892026-03-04 08:35
近期，港股商场发扬低迷，恒生指数与恒生科技指数捏续触动下行，港股跌跌抑止的走势让不少投资者感到担忧。不外，港股想法ETF却成为近期资金扎堆布局的病笃向。
多位基金司理分析，本轮港股下落是外部环境与商场自己预期共振的遵循。尽管港股短期发扬疲软，但多位基金司理均暗意，现时港股仍具备权臣的投资价值。
港股为何堕入低迷？
Wind数据涌现，2月份恒生科技指数大幅下落10.15，恒生指数下落2.76。恒生科技指数近期点位距离2025年10月创造的阶段点回撤幅渡过20，是2025年7月以来新低。
综多位基金司理的分析来看，本轮港股大跌并非独身分致，而是外部环境与商场自己预期共振的遵循。
长城基金业务部总司理曲少杰分析，本轮港股下落缘于商场对AI计策落地不细目的担忧，并非基本面恶化。互联网龙头为布局AI需大幅增多本钱开支，这些开支能否快速编削为收入存在不细目，因此投资者对盈利预期有所压制。
近期，AI叙事正转向先的大模子“通吃”和硬件受益链条，激发了好意思股软件板块度编削以及恒生科技板块的下落，这被以为是港股大幅编削的主要原因之。
中原基金数目投资部也指出苏州罐体保温施工队，投资者牵记当下民众互联网软件类公司齐靠近投资请问率不细目和AI替代风险的问题，即多数插足何时简略扫尾为利润，以及AI-Agent是否将颠覆传统互联网和软件的生意逻辑。
另外，恒生前海港股通价值混基金司理邢程以为，短期港股连续触动编削，还因为受到外部流动的冲击，好意思联储将来可能观点的“降息+缩表”激发商场对流动预期的担忧。
除此以外，中原基金数目投资部以为，投资者的担忧还有两点：是3月将进入财报密集泄露期，商场对功绩预期并不积的互联网龙头偏严慎；二是近期监管对互联网企业的密集言语和惩处激发了些投资者对监管趋严的忧虑。
基金司理仍看好遥远后劲
邮箱：215114768@qq.com与港股现时的低迷态势酿成显著对比的是，论是业基金司理，照旧等闲投资者，均对港股商场的将来发扬抱有期待，大部分齐看好其遥远投资后劲。
近个月的资金流向数据便能直不雅印证这点。港股想法ETF成为资金扎堆布局、流入的中枢向，近个月资金净流入居前的4只股票型ETF均聚焦港股想法，其受资金追捧的进度权臣过黄金、卫星、电网引诱等近期火爆的主题ETF，足见商场对港股的遥远信心并未因短期回调而动摇。
为值得关心的是，现时港股的估值已处于历史低位，龙头互联网公司的前瞻市盈率已回落至14倍傍边，恒生科技指数的估值是低于近10年80以上的时候。
曲少杰直言，恒生科技指数编削或已基本到位，估值或已充分响应悲不雅预期，眩惑力权臣栽种。他以为，管道保温施工国内质科技互联网公司中枢竞争力与护城河仍在，将来AI大发展和科技互联网公司终受益的逻辑是细目的，待国内科技互联网公司AI发展旅途判辨、生意化落地说明，估值或将迎来系统确立。现时恒生科技指数估值折价仅仅商场征象，是阶段不轩敞身分致的，并非遥远齐会保捏低估。
邢程指出，恒生科技指数主要的龙头权重公司2026年盈利预期仍在捏续确立，疏通潜在的AI产业发展的事件型催化苏州罐体保温施工队，以及后续3月行将召开的两会，齐可能对港股商场酿成有劲撑捏和正向催化。
“10年期国债收益率展望虚心上行至2隔邻，好意思国10年期国债收益率受降息影响下降，疏通东谈主民币增值预期，故意于恒生指数及恒生科技指数。”景顺长城基金司理周寒颖以为，从AI投资周期规矩来看，先有硬件立异后有软件生态，2026年A股硬件与港股软件将呈现先后发力的节拍，AI期骗落地后恒生科技龙头有望迎来上升契机。
民宽阔化相貌下，基金司理无边以为，以为代表的新兴商场投资价值突显，而港股四肢财富的病笃构成部分，也将受益于民众散播投资需求，中遥远投资逻辑顺畅。
聚焦结构契机
面对港股现时的触动相貌，基金司理给出了判辨的投资者建树向，中枢依然聚焦结构契机，隐藏短期不细目。
在民众AI加快发展的布景下，国内科技互联网公司是病笃参与。在科技成长域，多位基金司理矍铄看好AI关连干线。
中原基金数目投资部以为，总的来说，港股科技中遥远投资逻辑顺畅，东谈主工智能运转、中好意思宽松周期共振、表里资流入、低估值科技股补涨等有望动港股估值重塑。腾讯控股、阿里巴巴等头部互联网平台具备流量进口、数据积贮、本事势、算力资源等AI全栈势，依然可能生长出征象AI期骗的孵化场。
AI运转的本事升与功绩扫尾，将成为板块中枢投资逻辑。除了看好已具备较强AI本事与落地本事的平台型公司，曲少杰还看好受益于AI本钱开支的上游“水东谈主”次序，包括AI芯片、芯片制造、算力基础设施及数据库互联互通关连域。
除了科技成长干线，邢程还看好供需紧均衡且订价的上游原材料板块，该类财富有望受益于民众新兴产业本钱开支及国外财政刺激的增量需求，而供给端的刚拘谨或将跳跃强化其价钱韧。
责编：罗晓霞
校对：朝全
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